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El EURO, la nueva moneda europea |
| German translation, English translation |
By Josef Hund
of IWB Radolfzell e.V.,
GERMANY, 1997
Contribution to the
EDUVINET "European
Monetary Union" subject
(Spanish translation of the German
original by Eduardo Díaz, SPAIN,
1998)
2.1 La reforma monetaria de 1923
2.2 La reforma monetaria de 1948
3.1 Lógica del Bundesbank(1) y valoración crítica
3.2 Ampliación de la formulación de objetivos político-económicos para un banco central
4.1 Intento de explicación desde la experiencia de la política coyuntural anticíclica fallida
4.3 Valoración de los criterios de incorporación
4.4 Valoración de los acuerdos tomados después de la creación de la Unión Monetaria
4.5 Estimación de la independencia del Banco Central Europeo
Sentido económico
„Dinero es una indicación
del producto social, una promesa de valor documental de tipo general„ (Schmölders)
Sentido jurídico
„El medio de pago prescito por el
Estado, una creación del ordenamiento legal„ (Knapp)
El sentir popular
Medio de pago por el que toda persona recibe
productos en una economía nacional.
Con el nacimiento del Imperio alemán en 1871 la legislación
relativa a la emisiónde monedas y billetes se convirtió en un
asunto del Estado. El 1.1.1876 comenzó a funcionar el Banco
Imperial, bajo la supervisión del Banco Prusiano. Hasta 1945 fue el Banco
Central emisor de Alemania.
La ley monetaria de 9.7.1873 proclamó
la moneda oro y decretó la retirada de todas las monedas/billetes que
no fuesen coincidentes con la moneda imperial.
El dinero en papel puesto en
circulación fue limitado por ley del 30.4.1874 a la cantidad de 120
millones de órdenes de pago imperiales. La ley prescribió la
provisión de fondos de los billetes a solicitar de, al menos, un tercio
en oro, dinero alemán legal u órdenes de pago imperiales para el
resto por un máximo de tres meses, según el cambio del momento.
Los restantes dos tercios se podían sobrepasar mínimamente sólo
en caso de necesidades monetarias de la población. Esta idea de la
provisión de fondos está basada en el razonamiento siguiente: en
la base de todo intercambio comercial se encuentra un valor económico
real, que ya ha sido creado y que debe de ser financiado a lo largo del proceso
de intercambio de bienes. Los intercambios comerciales serán en el futuro
compromisos de pago por los bienes recibidos, que son o bien reelaborados u
ofrecidos al usuario final para su consumo.
La relación de cambio de
un marco imperial en oro fue fijada en 1392 marcos por libra (500 gramos) de
oro. Según los precios de metales preciosos de hoy en día se
obtiene una relación de aproximadamente 10. 000 marcos por libra de oro,
cerca de siete veces el precio de aquel entonces. Con el comienzo de la Iª
Guerra Mundial se levantó la obligación del abono en oro del Banco
Imperial. Por la enmienda legislativa monetaria de 1921 fue derrogada la
obligación de provisión de fondos de un tercio del dinero por oro.
La devaluación del papel moneda a causa de los costes de la guerra y de la consecuencias de esta como los pagos a título de reparación condujo a una necesaria reforma monetaria.
Un billón de marcos imperiales a cambio de un marco „rentario„
1
000 000 000 000 marcos imperiales por 1 marco „rentario„
Los capitales en moneda perdieron su valor y con ello las provisiones para el retiro de muchos pequeños ahorradores se perdieron.
4,2 marcos „rentarios„ equivalían a un dólar
americano
20,67 dólares americanos equivalían a una
onza de oro
(una onza de oro = 31,1035 g )
2790 marcos equivalían a 1000 g de oro
(En comparación
con el año 1874 1000 g de oro equivalían a 2784 marcos)
El cambio del marco con respecto al dólar estaba fijado en relación al precio del oro.
| 1 onza de oro = | 31,1035 g de oro = | 20,67 US dólares | |
| 1,50476 g de oro = | 1 US dólar | = 4,2 M ( marcos „rentarios„ ) | |
| 0,35828 g de oro = | 1 marco | ||
| 999,594 g de oro = | 2790 marcos |
A causa de la crisis económica mundial subió el precio del oro, lo que llevó a un reajuste en 1934. Posteriormente la relación quedó establecida en:
| 1 onza de oro = 31,1035 g de oro = 35 US dólares |
Lo que equivale a una depreciación de la moneda de un 40,943 %.
Crecimiento de la deuda
| 1933 | 11 700 millones de marcos imperiales |
| 1939 | 41 000 millones de marcos imperiales |
| 1945 | de 390 000 a 440 000 millones de marcos imperiales |
La rigurosa orden estatal de congelación de precios a partir de 1936
fue también mantenida por los gobiernos militares aliados una vez
concluida la guerra.
Esto condujo a una mayor inflación o lo que es
lo mismo a cambio de dinero no se obtenía ningún producto. Comenzó
la economía del cambio, un floreciente mercado negro. En la postguerra se
dio la situación de que ante un alto volumen de dinero se encontraba un
volumen de producción mínimo. Por un lado las instalaciones
productivas estaban destruidas y por otro algunas de las instalaciones
productivas fueron desmontadas y enviadas a los países vencedores. La
reforma monetaria trajo consigo fundamentalmente las siguientes relaciones
cambiarias:
Obligaciones en marcos imperiales fueron cambiados en la
relación 10 marcos imperiales : 1 DM (marco alemán
actual)
Sueldos, salarios, rentas de capital y pensiones,
alquileres y rentas de arrendamientos en la relación 1 marco
imperial : 1 DM (marco alemán actual).
Cada persona física
recibió primeramente 40 marcos y en agosto 1948 otros 20 marcos.
El
cambio del capital social de las empresas del marco imperial al marco alemán
actual tuvo una relación de cambio de 100 marcos imperiales a 98,1 DM
(marco alemán actual) gracias a reservas ocultas, acumuladas en el
pasado, y a una nueva valoración de estas. Esto significaba que para un
accionista el balance de cuentas en la nueva moneda era casi idéntico.
Esto también significaba que el capital propio en la nueva moneda era
casi el mismo, por lo que los accionistas apenas si sufrieron pérdidas.
A
lo largo de 25 años los pequeños ahorradores perdieron en dos
ocasiones casi todos sus ahorros y con ello también lo que habían
guardado para su retiro.
¿Cambio de moneda al EURO = Reforma monetaria?
¿Es comparable el nuevo cambio de moneda con las anteriores reformas monetarias?
La moneda alemana no es una moneda con una cobertura en oro sino una moneda
manipulada. No es una manipulación arbitraria sino una moneda manipulada
con unos objetivos claros.
Los objetivos están fijados por la ley del
Banco Federal.
La principal función del Banco Federal consiste en el
abastecimiento de la economía con suficiente dinero para evitar tanto un
desarrollo del valor del dinero inflacionista como deflacionista. Por lo tanto
el Banco Federal debería poder evaluar con la mayor exactitud posible la
evolución de la economía, para poner en circulación a
tiempo el suficiente dinero equivalente a los bienes producidos. Si se da un
crecimiento del producto social bruto debe de crecer en igual medida la cantidad
de dinero disponible.
Esta relación se ve reflejada el la siguiente ecuación de Fisher:
|
Nivel de precios = Cantidad de dinero x Velocidad de rotación / Volumen de negocio |
Cuando la cantidad de dinero y el volumen de negocio se incrementan porcentualmente de forma proporcional entonces permanece el nivel de precios constante siempre que la velocidad de rotación del dinero no varíe.
Sin embargo de esta sencilla relación surgen distintos problemas:
A pesar de estos temas problemáticos el Banco Federal sigue, hoy como
ayer, con su idea de la concepción de la cantidad o masa monetaria. Esto
significa que el Banco esencialmente quiere asegurar a través del control
de la cantidad de dinero una estabilidad del valor del dinero. Con este objetivo
el Banco Federal establece la masa monetaria M3, en el que son incluidos el
dinero en efectivo, las cuentas corrientes, el dinero a plazos y las libretas de
ahorro con un plazo de preaviso legal. Esta cantidad de dinero así
definida debe crecer en armonía dentro de una cierta banda de fluctuación
junto con el producto social. Si se sale de esa banda de fluctuación trae
consigo, por regla general, medidas restrictivas del Banco Federal. Un punto crítico
en este sistema es el dato de que un cambio a corto plazo de depósitos de
capital en depósitos en efectivo se reflean en un aumento de la masa
monetaria M3, aunque la capacidad de compra disponible total en una economía
no ha variado.
Grandes países industriales, como Francia o USA se han
distanciado de este concepto y siguen en los últimos años la
concepción del tipo de interés. Esta se basa en la reflexión
de que durante decenios se han dado unos tipos de interés real de entre
el 2,5 y el 3 % .
Unos tipos de interés real más alto fomenta
el ahorro y frena el crecimiento, por el contrario unos tipos más bajos
incentiva el consumo y con ello el crecimiento, porque la recompensa, bajo la
forma de intereses a cambio de la renuncia al consumo es muy pequeña.
Con
una tasa de inflación de 1,5 % y unos intereses reales de 2,5 % deberían
de estar los tipos de interés del mercado de capitales por el 4 %. Un
interés nominal de 5,5 % y 6 % estrangulan el crecimiento.
La tasa de
inflación medida por el Bundesbank no tiene en cuenta que una parte
cosiderable de esa tasa está ocasionada por impuestos y aumento de gastos
de los entes públicos y no por los sujetos del mercado libre en una
economía nacional. Además quedan excluidos mejoras en la calidad
en productos sin factor corrector, de tal forma que en un aumento del valor ,por
ejemplo a través de una tecnología mejor y más económica
, son comparadas peras con manzanas. Con la exclusión de semejantes
factores algunos paises europeos padecen, posiblemente hace algunos años
en el ámbito de la economía productiva una deflación, lo
que ha llevado a una destrucción de puestos de trabajo más severa,
pues los consumidores han reducido sus compras.
Preguntas:
Preguntas semejantes son discutidas por los futuros socios de la comunidad monetaria europea.
¿Qué habla a favor de una fijación restrictiva de los deberes del Banco Central Europeo: asegurar la estabilidad del valor del dinero?
¿Qué habla a favor de la independencia de un Banco Central Europeo?
Los especialistas monetarios deben de poder seguir estrategias a corto y medio plazo durante su periodo de mandato exclusivamente centrados en el tema e independientes de las corrientes políticas diarias y de las elecciones, para que pueda darse y mantenerse la confianza en una moneda.
¿Qué habla a favor de una formulación más amplia de las responsabilidades político- económicas de un Banco Central Europeo?
Decisiones político-económicas a favor del empleo en nuevos campos económicos, por ejemplo, en grandes cambios estructurales no se pueden excluir por seguir una política orientada exclusivamente a la estabilidad del valor del dinero. Ciertamente sólo se pueden evitar los abusos , por parte de la política, a través de unas claras indicaciones previas de funcionamiento. Un ejemplo negativo: los mineros, a través de demostraciones de fuerza en la calle, consiguieron más subvenciones para la minería durante otros 8 años. Semejante política del alboroto podría tener consecuencias devastadoras entre los distintos pueblos europeos. Un anticipo de semejantes tensiones lo proporcionaron los pescadores españoles y franceses en el Golfo de Vizcaya.
En los años setenta intentaron algunos países occidentales, por una parte con la depreciación y por otra con el aumento del déficit, orientar sus problemas coyunturales y estructurales. Mientras que por un lado la depreciación junto a los impulsos para incentivar el empleo tuvieron un efecto también inflacionista, ciertamente con el encarecimiento de los productos de importación, gravó la financiación crediticia anticíclica de los estados los mercados de capital. Mientras que en la época de la recesión eran ignorados los aspectos negativos y resaltados los aspectos positivos sobre la creación de empleo, en la época de prosperidad desgraciadamente fue olvidada la devolución de los compromisos crediticios prevista en las leyes de estabilidad alemanas. De esta forma se puso en marcha una espiral de intereses a través de la obtención de créditos lo que tuvo como consecuencia que las nuevas inversiones en estos estados no fuese rentable. Un creciente aumento del desempleo con sus costes añadidos y un menor margen de ganancias llevó a una entrada real de impuestos decreciente. Para equilibrar esto se puso en marcha un aumento de las aportaciones al sistema de seguridad social, y la configuración progresiva de la tarifa del impuesto sobre la renta de las personas físicas arrojaba, con cada aumento del sueldo condicionado por la inflación ,una aportación real cada vez más grande de los sueldos en los presupuestos generales del Estado. En el ámbito de los ayuntamientos se servían del incremento continuado de la contribución sobre la base imponible. Pérdida del valor interno de la moneda así como del externo unido a un fuerte aumento del desempleo mostraba el callejón sin salida en el que cayeron los países industriales occidentales por una política coyuntural anticíclica realizada equivocadamente. Con estos hechos como telón de fondo podemos definir los criterios de incorporación para una unión monetaria europea.
Mientras que los criterios de subida de precios y los tipos de interés a largo plazo representan una variación máxima con respecto a un valor medio de otros países miembros de la Unión Europea, los criterios para el endeudamiento están ajustados al desarrollo económico interno del producto social.
Objetivo es la convergencia de los datos básicos de las economías
nacionales con los valores de estabilidad deseados. Además los datos
sobre la financiación son menos capaces de mostrar si los proyectos
financiados tienen sentido en la economía nacional o son una tontería.
En este sentido han sido tomados aleatoriamente. Un país que
financia las autopistas a través de impuestos y en parte con entrada de
capital ajeno al Estado, se tiene que evaluar de forma distinta a la de un país
cuyas inversiones en infraestructura son financiadas con capital privado y los
usuarios deben de pasar por caja –pagar- en los próximos decenios más
por ese servicio. El endeudamiento que se produce con ocasión de la
ampliación del sistema de formación laboral-ocupacional tiene una
cualidad distinta a la de la construción de auditorios o museos. Opino
que los trabajadores se quejan con razón cuando dicen que los criterios
de estabilidad se orientan sólo en un sentido, mientras que el objetivo
de la estabilidad en el puesto de trabajo no es tenido en cuenta, con lo que la
estabilidad social de la sociedad es puesta en peligro.
Más aún,
no fue claramente delimitado qué deberes y qué compromisos económicos
del Estado entran en los presupuestos o son excluidos de ellos. Puesto que esta
oportunidad de dejarlo claro se ha perdido los candidatos que quieren entrar
intentan con tricks de balances recoger deudas en fondos especiales o privatizar
obligaciones/servicios que hasta ahora eran del Estado. Los criterios o
reflexiones que han llevado a semejante exclusión no son económicos
sino que son porcentajes fijados de forma aleatoria.
En una fase de prueba
de dos años con una banda de oscilación pequeña en la
comunidad monetaria europea las decisiones político-económicas
deben de ser armonizadas más fuertemente unas con otras, lo que favorece
la convergencia en el desarrollo económico de los países socios.
No existe ningún mecanismo sancionador automático para mantener la disciplina en la gestión presupuestaria de los países participantes, pues por un acuerdo político de la mayoría hoy pueden ser anuladas las sanciones acordadas.
El Banco Central tendrá desde el primer día de la Unión Monetaria la responsabilidad en solitario de la política monetaria. El Banco tiene encomendado fundamentalmente el objetivo de la estabilidad de precios y sólo cuando la consecución de este objetivo no sea puesto en peligro, tiene que apoyar la política económica general de la Unión. Sus cargos serán ocupados por especialistas quienes, durante su periodo de mandato, actuarán de forma independiente de las indicaciones políticas de turno. Representantes del Banco Federal Alemán opinan que la estrategia alemana de la cantidad de dinero debería de encontrar resonancia , para asegurar una moneda estable. Cierto que una unión de países con diferentes tasas de inflación eligirá siempre una tasa de inflación media de los países participantes. Las monedas más estables serán más débiles.
Al que más le llamará la atención será al turista cuando compruebe lo que se ahorra al no tener que cambiar más el dinero, dentro de los países de la Unión Monetaria. De forma más significativa actuarán los ahorros en los costes de la industria y el comercio, ya que los costes de transacciones desparecen, puede ser exigido en Europa un servicio de pagos más ràpido y y los cálculos inseguros causados por las oscilaciones del valor de las monedas desaparen. Esto tiene precisamente un enorme significado puesto que la República Federal de Alemania desarrolla cerca del 60% de la totalidad de las exportaciones con socios europeos, lo que también podría ser similar para algún otro país europeo socio.
Todos los bienes patrimoniales en dinero serán cambiados en un periodo de tiempo limitado y al mismo valor de cambio. Equiparable es la forma de proceder con los depósitos permanentes de su dinero en otras monedas por ejemplo el dólar americano. Cuando el depositario vive en la zona en la que se utiliza esa divisa, comprueba que su capacidad de compra se mantiene y con sus ingresos mensuales su capacidad de compra crece como anteriormente.
La introducción del EURO está claro que es la introducción de un dinero nuevo, pero no es equiparable, de ningún modo, con el padecido en Alemania con la „reforma monetaria„ de 1923 y 1948, las cuales se podían comparar poco con reformas y más con quiebras, con las cuales trataban de quitarse de encima una mayor o menor cuota de la quiebra. Ningún hombre que piense en parámetros económicos valorará como quiebra el cambio de una cuenta en DM (marcos alemanes) por una cuenta en francos suizos, sino un cambio a otra moneda estable, con lo que –como es sabido por todos- sueñan muchos ciudadanos de la Unión Europea, por razones muy diferentes. Desgraciadamente el concepto positivo de reforma monetaria fue mal utilizado en el pasado para ocultar el juramento declarativo, de tal forma que aún las personas normales tengan profundos recelos de la formulación positiva de nuestros políticos „El EURO la nueva moneda europea„.
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